O Google fornece o que é chamado GSU039s em vez de RSU039s. Nem todos os funcionários são elegíveis para recebê-los. Um RSU é o que a gente chamou de Unidade de estoque restrito. Você é concedido de forma definitiva, e há um cronograma de aquisição de direitos para você receber as unidades. Eles diferem das opções de ações em que eles contam como salários do W2 no momento em que eles se entregam, e você imediatamente possui as opções de ações, você teria a opção de exercer ou não exercer. Além disso, há uma parcela retida como imposto de renda, de modo que você possui as ações livre e clara. Com uma opção de estoque, você tem a capacidade de não exercê-los por um período de tempo depois que eles são investidos, e se você escolher isso, então você pode encontrar a opção quotunder waterquot. O preço de base em uma opção de compra de ações é o preço no momento da concessão, em vez do preço no momento da aquisição. Então, a boa notícia é que, com um RSU, você nunca está quotunder waterquot - um termo que significa que uma opção vale menos do que o preço de base e, portanto, seus impostos poderão ser superiores ao valor que você recuperou pelo exercício. Outra diferença é que a RSU conta como uma cotação e retenção, com o mesmo dia de venda de uma parcela para cobrir os impostos. Isso significa que você nunca estará com quotupside em seus impostos. O estado (e alimentado) quer ganhar dinheiro no momento do exercício e não tratará um exercício de opções sem um imposto cobrindo a venda (automática e inevitável com uma RSU) como um investimento de longo prazo. As implicações tributárias para isso em opções é que, se houver um colapso do mercado após o exercício e a suspensão, você poderia devolver mais dinheiro na AMT, quando ainda não é uma receita. AMT é a forma como o Estado obtém o seu dinheiro agora a partir de opções de compra de ações que você exerceu no ano fiscal, mesmo que você não os tenha vendido. Na época quot. bombquot, muitas empresas tinham empregados que exerciam e mantiveram, e então o estoque valia muito menos do que o AMT devido. Na verdade, eu tinha um amigo que tinha estoque da Netscape no valor de cerca de 300.000, mas o alimentado e o estado da Califórnia queriam quotre dinheiro com base na avaliação no tempo de exercício, que era de aproximadamente 60M. Então ele tinha um patrimônio que valia 300K, e o estado e o alimentado queriam cerca de 27M, o que ele não tinha. Então ele estava olhando para 20 anos de prisão, e eles não estavam dispostos a negociar (particularmente o estado da Califórnia). Então ele comeu uma espingarda (explodiu a cabeça). AMT é uma idéia muito má. Essa situação fiscal pode acontecer com uma RSU, mas isso significa que, enquanto você não tem o risco de queda, você também não tem a vantagem, e o mesmo dia de venda para cobrir os impostos sempre é tratado como um investimento de curto prazo em seus impostos , O que significa que você paga uma taxa de imposto mais alta. Isso também significa que a estratégia realmente comum de reduzir seus impostos sobre as opções, transformando-os em investimentos de longo prazo, ganhou trabalho. Uma abordagem de opções típicas seria o exercício muito adiantado no ano novo, diz o 10 de janeiro que você devesse um montante de AMT, e espere até algum tempo entre o 11 de janeiro e o 15 de abril do próximo ano para fazer a venda para cobrir o AMT em O exercício, e porque você o vendeu após um ano, os ganhos de capital seriam cobrados pela menor taxa de imposto, o que significa que você precisa vender menos. Isso encoraja uma grande quantidade de comportamento e comportamento de retenção com opções, e é como você entra em problemas com a AMT, como meu amigo fez, se o estoque diminuir em valor em vez de segurar ou aumentar. Voltar às GSUs (Google Stock Units). A outra forma em que as GSUs são diferentes das RSUs é que o valor que você possui é escalado com base no desempenho. Em outras palavras, você poderia obter mais GSUs se você for mais performer do que esperava inicialmente, como parte de sua performance - basicamente, isso resulta que será o equivalente a um bônus. Então, tecnicamente, seu bônus é dimensionado com base em seu desempenho e sua aquisição de concessão RSU, que é baseada em seu slotting (pense nisso como antiguidade). Então, para ser sucinto, eles afetam o funcionário do Google por: (1) Eles afetam o seu salário base efetivo (2) Eles afetam seu pagamento de bônus de desempenho (3) Eles são dimensionados com base em seu slotting OK. Um pouco mais dicas sobre as opções. Note-se que a maioria das empresas do Vale do Silício atualmente lidam com RSUs, ou variantes em UARs, como as UGGs, ao invés de ISOs (Opções de Ações de Incentivo), a menos que sejam iniciantes no estágio inicial, e eles não têm o capital para fazer o pagamento de impostos em As próprias UREs, e eles não receberam o IPO039. Expectativas de RSU em empresas de capital aberto e ISOs em empresas privadas. Para opções, faça exercício e segure, a menos que você possa pagar o imposto no mesmo ano do seu bolso, uma vez que você pode vender durante o período de bloqueio para os funcionários e o estoque pode ser o tanque. De um modo geral, há uma técnica chamada aquisição de quitação que permite que você compre a opção no preço de base no momento da concessão, mas não a possua até amadurecer e não pode obter o valor dela até depois de um IPO ou aquisição por outro Empresa (assumindo que a empresa não falhou). Se você estiver trabalhando para uma inicialização pré-IPO, você deve perguntar se isso está disponível, uma vez que a carga tributária pode ser tida em conta em sua compensação monetária, e você pode pagar a AMT imediatamente aumentando sua retenção. Isso também é seguro para você, se você acabar de cabeça para baixo nos impostos, já que você terá pelo menos comido o risco e o AMT na frente, em vez do final da cauda. Basta perceber que você estará pagando os impostos sobre o montante fixo imediatamente, e que qualquer desvantagem ainda está lá, mas os impostos geralmente não serão um problema para você. Como um bônus, ele inicia o relógio de investimento de longo prazo, e quando você atingiu seu primeiro penhasco de aquisição (geralmente, depois de um ano, você obtém a aquisição de direitos adquiridos nos anos anteriores e a posterior aquisição é mês a mês), você já está dourado Ganhos de capital longo vs. curto prazo, se você vender o estoque por um preço superior ao preço de compra. Isso vai te salvar acabando na mesma posição que meu amigo fez. Espero que isso ajude, e que certas partes dele não sejam tão mórbidas 8k Vistas middot View Upvotes middot Não é para Reprodução Opções de ações do empregado do Google: The Sequel April 19, 2007 10:25 AM goog As bolsas de opções de estoque de funcionários estão disponíveis para aproximadamente 15 de colarinho branco Trabalhadores nos EUA. Para muitas dessas pessoas, as opções de estoque representam uma grande fração de sua riqueza total. Opções de ações fizeram muitos milionários, mas também deixaram muitas pessoas sem muita riqueza. O Google (NASDAQ: GOOG) lançou um novo programa que permite aos empregados opções de ações adquiridas vender essas opções através de um mercado interno incomum. Embora esta seja uma abordagem interessante para permitir que os funcionários cobram uma fração de sua riqueza das ações do Google, demonstrei no artigo acima que os funcionários que desejam vender opções podem receber apenas uma fração do valor justo de suas opções. Recebi muitas respostas interessantes ao meu artigo. Um dos comentários de um usuário de nosso software de gerenciamento de portfólio foi o seguinte: para muitos funcionários do Google, as opções, mesmo nas opções de dinheiro, são 99 do seu patrimônio líquido. Sem esse programa, não há oportunidade de diversificar. Um exemplo pode ser: você é um novo graduado da faculdade que foi contratado pelo Google, que se juntou em janeiro de 2006, obteve 5.000 opções em 470. Você não possui outros recursos. Devo vender o meu Google e diversificar vs manter o Google para o passeio de alta volatilidade. Para algumas pessoas, especialmente pessoas com a maior parte do seu patrimônio líquido nas opções do Google, vale a pena obter o valor do tempo (10 anos a 2 anos) O benefício de diversificação - pelo menos para parte de suas participações na Google. Este é um ponto muito bom e fala com a grande questão da carteira de portfólio para pessoas com uma quantidade substancial de suas riquezas em opções de ações. Se você tiver que vender alguma fração de suas opções com desconto por meio da opção do Google para obter alguma diversificação em sua carteira, talvez seja assim. A questão, é claro, é o quanto vale a pena desistir em termos do valor justo de suas opções para poder se diversificar. Esta questão é responsável pela utilização de técnicas financeiras padrão. Eu vou apresentar um caso simples em que um detentor de opções de ações de funcionários do Google deseja avaliar a troca relativa de vender algumas ou todas as suas opções (através do novo programa do Google) para poder se diversificar em outras participações. Imagine que temos um funcionário do Google (chamado Jane) que possui 1.000 opções no estoque do Google com um preço de exercício de 470 que expirará em 4132017, oito anos a partir de agora (a partir da redação deste artigo). Primeiro, precisamos avaliar essas opções. No momento em que esta está sendo escrita, o estoque do Google está sendo negociado em 466. Expliquei neste artigo recente como avaliar opções de longo prazo. Primeiro, você teste seu modelo de avaliação de opções nas opções listadas (ou seja, opções que estão atualmente negociando no mercado) para garantir que seu modelo concorda com os preços de mercado. As opções de chamadas mais antigas para o Google expiram em janeiro de 2009. Eu calibrei meu modelo de avaliação para concordar com os valores listados dentro de 5. Para avaliar opções com datas de validade mais longas (como as opções de Jane), podemos Agora simplesmente mude a data de validade em nosso modelo de avaliação. Meus cálculos sugerem que as opções Janes valem 217 cada, de modo que o portfólio total da Janes de 1000 opções vale 217,000. Todo o valor de suas opções está no valor extrínseco (o valor derivado da probabilidade de aumento de preços futuros), essas opções não valem nada se ela as exercesse hoje. Quando calculo o valor justo de uma opção com este preço de exercício, mas com um vencimento de 4132009 (ou seja, dois anos a partir desta redação), o valor justo é de 99,50. O novo programa da Googles permite que Jane venda suas opções com um valor justo de 217 por ação para 99.50, garantindo que os potenciais compradores que ofereçam essas opções vão pagá-la tanto. Na realidade, eles não pagarão isso por isso, eles pagarão o preço total de Jane quando eles podem comprar o mesmo com menos incômodos no mercado aberto. Por causa do argumento, vamos assumir que os potenciais compradores pagarão esse valor. Jane pode escolher vender algumas ou todas as suas carteiras de opções, com um valor justo de 217 por ação para um 99,5 por ação. O que ela recebe em troca é a capacidade de investir parte de seu portfólio em outras participações. Quanto, se houver, das opções da Janes, ela deve vender para poder se diversificar em outras participações. Para resolver esse problema, examinamos o perfil de risco das opções Janes. Este é um exercício interessante. Digamos que Jane tem 30 anos e quer esperar dez anos, aos 40 anos. Investir é tudo sobre equilibrar riscos e retornar, então nós temos que olhar para estatísticas de desempenho. Em nossa análise, o Google deverá gerar um retorno anual médio de 19,7 por ano. A volatilidade (o risco) associado ao Google é bastante determinada pela calibração do nosso modelo para as cotações das opções no mercado. Uma vez que nosso período de perspectivas é de dez anos e as opções Janes expiram em oito anos, precisamos decidir o que Jane fará com o produto de suas opções quando expirarem. Assumiremos que Jane mantém suas opções, exerce as opções antes de expirar e vende imediatamente a maior parte de suas ações no Google, a fim de investir em uma carteira equilibrada de ações - mantendo 10 do portfólio no estoque do Google: isto é Um portfólio bastante genérico que consiste em 10 ações da Google, com o restante atribuído a um conjunto de fundos negociados em bolsa. Temos 30 do portfólio em um fundo SampP500 (NYSEARCA: IVV), 20 em fundos de mercados desenvolvidos no exterior (NYSEARCA: EFA), 10 em um fundo de mercado emergente (NASDAQ: ADRE), 10 em um fundo de índice imobiliário (NYSEARCA: ICF), 10 em serviços públicos (NYSEARCA: IDU) e 10 em títulos indexados à inflação (NYSEARCA: TIP). Para realizar esta análise, usaremos o QRP de Planejador de Retiro Quantext. O QRP é um aplicativo de gerenciamento de portfólio. Vamos ignorar os impostos para o futuro, que, em última análise, será uma consideração importante. Podemos calcular o risco e o retorno associados às opções Janes (abaixo). Seu valor mediano da carteira deverá ter mais de 1,2 milhão quando ela completar 40 anos se ela mantiver suas opções até o vencimento e, em seguida, investe o produto em sua carteira equilibrada de ações. O resultado médio de Janes parece ótimo. Por outro lado, as coisas parecem um tanto sombrias quando olhamos para o resultado percentil Janes 20. O percentil 20 é o valor que sua carteira será igual ou inferior nos piores 20 dos futuros possíveis. Dito de outra forma, Jane tem uma chance de 1 em 5 de que o valor do seu portfólio seja tão baixo quanto menor que o nível do percentil 20. Se ela simplesmente mantém suas opções até o vencimento e depois investe o produto da carteira de ações, ela tem uma chance de 1 em 5 de ter um portfólio abaixo do valor atual das opções. Nós projetamos o percentil 20 para esse portfólio para ser 176K quando Jane tem 40. Seu pior caso é que ela detém as opções até o vencimento e o preço do estoque do Google é inferior a 470 em dez anos e suas opções expiram sem valor. Nesse caso, seu portfólio de opções vale zero. Agora, considere um portfólio alternativo. Se Jane pudesse vender todas as suas opções pelo seu justo valor atual (não reduzindo o prazo de validade até dois anos), ela teria 217K em dinheiro. Se ela investiu esse 217K em seu portfólio equilibrado de ações, como seu portfólio verificaria nos próximos dez anos rotinei esse cenário como portfólio de ações no gráfico abaixo. Nota: as curvas de saída nos gráficos foram levemente alisadas para fins de ilustração. Se Jane pode tirar seu dinheiro das opções do Google (ao valor justo) e investir na carteira de ações de exemplo mostrada anteriormente, ela tem muito menos emoção entre os 30 e os quarenta anos. O valor médio da carteira é de cerca de 600K aos 40 anos, e seu valor do portfólio do percentil 20 é 353K. É exatamente isso que esperamos. Ter todo o seu dinheiro nas opções de ações do Google é uma situação de retorno elevado (muito) de alto risco. Se você pudesse investir os mesmos fundos em um portfólio de equidade razoavelmente equilibrado, você teria rendimentos médios mais baixos, mas sua desvantagem seria muito melhorada (ou seja, o valor do percentil 20 de 353K vs. 176K é mantida em suas opções). Vale ressaltar que não há nenhuma maneira de provar qual dessas opções de portfólio é melhor. Se você está disposto a apostar grande, você pode optar por manter suas opções do Google. Se você preferir ter menos risco e você está disposto a aceitar um portfólio com metade do valor médio em dez anos, você preferiria o portfólio de ações diversificado. É claro, é possível construir carteiras com perfis de controle de risco que se situam entre estes com uma venda de algumas frações das opções Janes. Mas vamos voltar à pista. Jane não tem a opção entre essas duas carteiras. Ela só pode vender suas opções de ações por cerca de metade de seu valor justo neste Google planso, ela realmente está procurando um portfólio no valor de cerca de 100K se ela vende suas opções no leilão do Google. Quando examinamos esse cenário, a escolha parece menos atrativa (abaixo). Quando Jane perde 50 do valor de seu portfólio de opções fora do topo (vendendo suas opções no leilão do Google), é muito difícil recuperar essa perda investindo no portfólio de ações. Em outras palavras, Jane é capaz de se livrar de muitos riscos ao desistir de metade do valor de seus ativos iniciais e este é um preço muito caro para pagar a redução de risco. Jane tem uma carteira muito volátil na medida em que ela possui uma posição alavancada em um estoque altamente volátil. Sua posição é alavancada porque ela controla 1000 partes do Google (em suas opções) com um portfólio que vale muito menos do que as 1000 opções que ela controla. Os resultados apresentados aqui sugerem que a venda de suas opções com o desconto muito alto que ocorre quando a data de validade de suas opções de oito anos é reduzida para dois anos simplesmente não é uma boa escolha de investimento. É verdade que ela tem muito mais em risco em uma única empresa, é claro, se ela mantiver as opções. Isso é chamado de risco padrão. Se o Google fizer uma Enron, ela está com problemas. Existe uma probabilidade muito menor de que o portfólio de capital diversificado passará zero valor, o que exigiria o colapso de todo o sistema financeiro. Esses casos são os casos de probabilidade muito baixa que só podemos avaliar com grande incerteza - e é por isso que estamos aderindo ao resultado do percentil 20 para fins de planejamento. O Google poderia ter um colapso do preço das ações, como a Sun Microsystems (NASDAQ: SUNW). A Sun estava negociando às 40 no início de 2000 e atualmente tem aproximadamente 6. Um funcionário da Sun com uma opção de 8 anos com uma greve em 40 na época é então Sem sorte. Há muitos funcionários da Sun que ficariam muito melhores se pudessem ter trocado suas opções de ações por um portfólio de mercado diversificado, mesmo que tivessem que levar cinquenta centavos no dólar para retirar suas opções. Examinamos um caso em que Jane possui opções com os seguintes recursos: 1) 470 preço de exercício 2) Oito anos até o vencimento À medida que qualquer uma dessas duas variáveis muda, a proposta de valor será diferente. Agora, vamos examinar um cenário diferente. Se Jane tivesse o mesmo valor em opções com uma greve em 470, mas com vencimento em 1162009, e ela poderia vender ao valor justo, vender suas opções é muito mais atraente. Com opções que expiram em menos de dois anos, as opções Janes têm 20 chances de expirar sem valor (veja o gráfico acima). Se Jane mantiver suas opções até o vencimento, no entanto, ela acabará com substancialmente mais dinheiro no caso médio do que se ela vender suas opções hoje e investe na carteira diversificada de ações. Por outro lado, é muito claro por que Jane pode preferir vender suas opções e investir no portfólio diversificado de ações. Provavelmente há alguns funcionários do Google que fariam essa compensação de retorno de risco com pelo menos uma parte de suas opções. As pessoas com grandes participações concentradas precisam entender as implicações de retorno de risco de suas participações. Recentemente, analisei um portfólio com 14 atribuídos à Procter and Gamble (NYSE: PG) que o proprietário desejava manter. Muitos investidores têm esse tipo de participação concentrada devido ao emprego em uma empresa ou simplesmente um legado familiar que se sentem obrigados a não vender. É possível gerenciar eficazmente esse tipo de concentração através da escolha de outras explorações. Isso é, no entanto, muito diferente de uma pessoa com a totalidade ou a maior parte do seu patrimônio líquido amarrado em opções em um único estoque volátil. Em muitos casos, essas pessoas são simplesmente amarradas para o passeio, mas o novo programa TSO das Opções de Compra Transferível da Googles oferece uma capacidade de exclusão. Um funcionário do Google que está considerando vender ou não as opções adquiridas através do programa TSO deve considerar cuidadosamente a proposta de valor total. O primeiro passo é avaliar as opções de compra de ações em termos de seu valor justo e em termos de quanto pode ser obtido a partir de uma venda das opções. O segundo passo é examinar como o desempenho de retorno de risco total de sua carteira muda sob várias estratégias. Eu mostrei dois casos em que Jane olha para manter todas as suas opções ou vendê-las todas. Para muitas pessoas, vender uma fração das opções será mais atraente do que uma abordagem de tudo ou nada. Vale a pena notar que um funcionário que pesa esse tipo de decisão precisará ter um bom senso das características de risco e retorno das ações da Google e da alternativa de investimento potencial disponível para a implantação dos fundos obtidos com a venda de suas opções. Aviso Legal . Todos os resultados discutidos neste artigo foram gerados pelo Quantext Retirement Planner, um modelo matemático que combina modelos de preços de opções padrão com a simulação de Monte Carlo. Os resultados obtidos com a utilização desta ferramenta para opções de longo prazo refletem uma série de pressupostos que podem ou não coincidir com a forma como as opções de preços do Google quando contabiliza o valor das opções para os empregados. Leia o artigo completoDecember 12, 2006 Postado por Allan Brown, Diretor, Amp. De reconhecimento Sistemas de RH Trabalhamos duro para atrair e reter os melhores talentos do mundo de várias maneiras, e parte disso oferece pacotes de compensação competitivos. Nós oferecemos coisas comuns, tais como salário competitivo, incentivos em dinheiro, unidades de estoque restritas e opções de compra de ações. Mas também pretendemos ser inovadores. Então, hoje anunciaram um novo programa de compensação chamado Opções de estoque transferíveis (TSOs). Tal como acontece com a maioria dos programas de opção de estoque de empregados, o programa Googles até o momento permitiu que os funcionários fizessem duas coisas com suas opções. Ao adquirir, eles podem (1) segurá-los ou (2) exercê-los e depois manter ou vender o estoque. Com o novo programa TSO, os funcionários terão uma alternativa adicional: eles podem transferir (vender) suas opções para uma instituição financeira através de um processo de licitação competitiva. A capacidade de vender opções não é um conceito inovador - hoje as pessoas podem comprar e vender opções para comprar ações da GOOG e o estoque de muitas outras empresas nos mercados públicos. O que é novo é que estamos ampliando essa capacidade de negociar opções para opções de estoque de empregados. Normalmente, os funcionários obtêm valor das opções de compra de ações exercitando-as após a aquisição e, em seguida, vendem as ações que obtêm do exercício a um preço mais elevado, desde que o preço das ações da empresa tenha sido apreciado desde o momento da concessão. Com o programa TSO, os funcionários também poderão vender opções adquiridas para a instituição financeira de maior oferta, o que pode estar disposto a pagar um prêmio acima da diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado das ações da Google (mesmo quando o preço de exercício É superior ao preço de mercado). O prémio pago é pelo valor do tempo das opções. Mais sobre isso e como as instituições fariam isso, e por que, está aqui. Os funcionários ainda terão a opção de simplesmente exercer e depois manter ou vender o estoque também. Mas se eles optarem por vender as opções, eles podem usar uma ferramenta online simples que lhes mostrará o melhor preço que uma instituição financeira participante está disposta a pagar por suas opções adquiridas em tempo real. Com essa ferramenta, eles poderão vender suas opções adquiridas ao melhor postor. Além de aumentar o valor de cada opção que os funcionários recebem, o programa TSO torna o valor de suas opções muito mais tangível. No passado, os funcionários tipicamente valorizavam as opções de ações da Google baseadas simplesmente na diferença entre o preço de exercício da opção e o preço atual do estoque de mercado (denominado valor intrínseco). Uma vez que o Google concede opções com preços de exercício que estão no preço de mercado do Google, ou acima deles, muitos funcionários não valorizam as opções no dia em que são concedidas. Ao mostrar aos funcionários o que as instituições financeiras estão dispostas a pagar por suas opções, fica claro que o valor de suas opções é maior do que o valor intrínseco. Não oferecemos este programa para todos ou para todas as opções de compra de ações. O Grupo de Gerenciamento Executivo (EMG) do Google não pode participar, e somente as opções de ações de empregados concedidas após o recebimento do IPO são elegíveis. Devemos também notar que discutimos este programa com a SEC e asseguramos que ele cumpra as leis de valores mobiliários aplicáveis. Nós escolhemos Morgan Stanley para gerenciar o leilão desses TSOs entre nossos funcionários e os concorrentes múltiplos, e estamos trabalhando com várias instituições financeiras para participar como licitantes no leilão. Esperamos que este programa esteja funcionando no segundo trimestre de 2007. Se você está se perguntando como isso funcionaria para os funcionários, aqui é um exemplo de cenário. Veja mais sobre a contabilidade relacionada aqui. E para respostas a outras questões, juntamos um extenso Q e A. (Você notará alguma linguagem legal abaixo e na parte inferior de todas as informações relacionadas às quais ligamos. Incluímos isso porque apresentaremos uma declaração de registro com a SEC como um requisito de oferecer este programa e queremos ajudá-lo a encontrar todos Das informações relacionadas a esta declaração de registro.) A Google pode arquivar uma declaração de registro (incluindo um prospecto) com a SEC para a oferta a que se refere esta comunicação. Antes de investir, você deve ler o prospecto nessa declaração de registro e outros documentos que o Google arquivou com a SEC para obter informações mais completas sobre o Google e esta oferta. Você pode obter estes documentos gratuitamente, visitando EDGAR no site da SEC em sec. gov. Alternativamente, o Google providenciará enviar o prospecto após o depósito, se você o solicitar, ligando para o número gratuito 1-866-468-4664 ou enviando um e-mail para investorsgoogle.
No comments:
Post a Comment